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当地时辰1月23日，模拟芯片巨头德州仪器（TI）公布了2024年第四季及2024全年级迹，举座事迹均同比下滑体育游戏app平台，尽头是2025年第一季度盈利带领低于市集预期，导致德州仪器1月24日股价大跌7.52%。

2024年四季度净利润着落12.1%

具体来说，德州仪器2024年第四季扫尾营业收入40.1亿好意思元，同比下降约2%，环比下滑3%，但高于分析师预期的38.6亿好意思元；营业利润13.77亿好意思元，同比下滑10%；净利润12.05亿好意思元，同比着落12.1%；每股收益同比下滑12.8%至1.3好意思元，但高于分析师预期的1.21好意思元。

从各业务营收占比来看，工业占收入在总营收当中的占比为34%；汽车业务占比35%；个东说念主电子居品占比20%；企业系统占比5%；通讯成立占比4%；其他为 2%。

其镶嵌式处理器部门的收入同比大幅下降 18% 至 6.13 亿好意思元。尽管如斯，模拟业务仍扫尾了 2% 的和煦增长，在坚苦中提供了一定的相识性。此外，德州仪器“其他”品类的收入增长了 7%，标明了该领域的韧性。

诚然中国市集对汽车电子居品的需求强劲，线路了该市集的增长，但中国市集的增长仍无法对消大家其他地区的疲软，大家汽车和工业领域复苏速率仍比较缓缓。

德州仪器首席奉行官Haviv Ilan在谈到2024Q4事迹环比发达时线路：“最初，工业市集出现了低个位数的下降；汽车市集下降了个位数中段；个东说念主电子居品增长了中个位数；企业系统下降了低个位数；通讯成立业务增长了个位数以上；工业自动化和动力基础要津业务仍未找到底部。”

因此，德州仪器仍需勇猛冒失运营挑战，举例处置现在高达 45亿好意思元的库存，高达244天的库存盘活天数，比拟客岁同期的 225 天仍在增长，这响应了需求预测问题。

同期，营业利润及净利润同比下降超10%，这也反应了竞争强烈的市集竞争导致了利润下滑。

2024年净利润同比下滑26.3%

2024年全年，德州仪器营收约156.41亿好意思元，同比下滑10.7%；营业利润54.65亿好意思元，同比下滑25.5%。净利润47.99亿好意思元，同比下滑26.3%；每股收益5.2好意思元，同比下滑约26.5%。

德州仪器总裁兼首席奉行官Haviv Ilan线路：“咱们夙昔 12 个月的运营现款流为 63 亿好意思元，再次突显了咱们买卖气象的实力、居品组合的质地以及 300 毫米晶圆坐褥的上风。同期解放现款流为 15 亿好意思元。在夙昔的 12 个月里，咱们在研发和 SG&A 方面投资了 38 亿好意思元，在本钱开销方面投资了 48 亿好意思元，并通过股息和股票回购向总计者返还了 57 亿好意思元。”

值得一提的是，当地时辰2024年12月20日，好意思国商务部与德州仪器签署了认的确契约，好意思国商务部将依据《芯片与科学法案》向德州仪器提供高达 16.1 亿好意思元的补贴。

该法案为德州仪器提供了解放现款流提拔，并在德州仪器财务上响应在推动文书中。

2025年第一季收益低于预期

对于2025年第一季的事迹带领，德州仪器预测营收将在37.4 亿好意思元至 40.6 亿好意思元之间，中间值为39好意思元，略高于市集预期的38.6亿好意思元；每股收益预测在 0.94 好意思元至 1.16 好意思元之间，中间值为1.05好意思元，远低于分析师平均预测的1.17好意思元。

投行KeyBanc Capital Markets 分析师 John Vinh 线路，他对德州仪器第四季度“强劲”的事迹感到饱读励，但第一季度的事迹预期休戚各半，因为营收超出预期，而收益低于广大预期。Vinh 线路：“鉴于中国市集的强劲发达以及接近底部的迹象，咱们对这些事迹感到饱读励。”

然则摩根士丹利分析师 Joseph Moore 线路，下一季度的毛利率担忧可能要到 2026 年才会清除，这可能会阻扰投资者的一些关怀。

“尽管跟着本钱开销激增的扫尾，咱们看到对该股的关怀日益上升，但咱们仍然感到失望——2025 年第一季度的预期营业额为 158 亿好意思元，毛利率为 55%，但 2026 年本钱市集预期低端(200 亿好意思元营收和 60% 掌握的毛利率)仍不笃定，”Joseph Moore说说念。

“尽管咱们对模拟周期保捏乐不雅，并相连德州仪器的长期政策，但咱们仍对该公司捏“减捏”格调，因为本钱支移动态截至了毛利率的收复，而 FCF 收益有些夸大。”在德州仪器公布事迹后，Joseph Moore还将德州仪器的主见价从 167 好意思元下调至 165 好意思元。

花旗分析师 Christopher Danely 也抒发了近似的办法，但他线路，跟着欺骗率普及和折旧减少，毛利率可能会“反弹”。

修起在华推销质疑

值得提神的是，在财报电话会议上，德州仪器针对近期市集听说中国政府正在对德州仪器在华廉价推销熟习制程芯片进行打听的音问进行了修起。

2025年1月16日，中国商务部告示将照章驱动对好意思国入口熟习制程芯片的反补贴打听，以修起国内芯片产业对于好意思国入口居品廉价冲击国内市集的诉求。

商务部新闻发言东说念主线路：“国内相关芯片产业响应，一段时辰以来，好意思国拜登政府对芯片行业赐与了无数补贴，好意思企业因此获取了不公说念竞争上风，并对华廉价出口相关熟习制程芯片居品，毁伤了中国国内产业的正当权利。中国国内产业的担忧是平时的，也有权提议贸易赠给打听请求。”

然则，好意思国商务部并未点名本次具体打听的对象。

由于德州仪器此前曾在中国降价销售中低端芯片以霸占市集份额，这种廉价策略被觉得对中国脉土芯片企业变成了不公说念竞争。

同期，在客岁12月20日，好意思国商务部与德州仪器签署了认的确契约，德州仪器将获取好意思国商务部提供的高达16.1亿好意思元的补贴，旨在提拔德州仪器扩大基础半导体（熟习制程半导体）在好意思国的产能。

因此，业界随后传出音问称，这次中国商务部打听的好意思国熟习制程芯片厂商恰是德州仪器。

德州仪器首席奉行官Haviv Ilan对此修起线路，尽管中国已线路正在打听此事，但公司尚未收到任何认真见告，并强调公司业务一切照常进行。

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